História Do Meio Santo Grail Ou Fairy

Originalmente publicado em 16 de junho de 2009 em Perspectivas do Advisor A compra e a manutenção de um portfólio diversificado funcionam bem durante os bons momentos, mas ficam aquém quando as classes de ativos supostamente não correlacionadas caem em uníssono em mercados de mercado. Existem estratégias de investimento alternativas que funcionam para todas as estações. O sistema de Crossover médio móvel de 10 meses (MAC) é um candidato sólido, pois esquivou dois mercados ursos recentes em 2000 e 2008. Mas funcionou em mercados de urso anteriores? Comprimento ideal Permite examinar evidências históricas para descobrir se MAC é o Santo Graal ou apenas um conto de fadas. Os engenheiros elétricos utilizam rotineiramente a média móvel como um filtro passa-baixa no processamento de sinal analógico e digital. Bloqueia as perturbações transitórias da entrada e só permite que os sinais do núcleo passem, daí o termo filtro passa-baixa. A perturbação transitória é um nome extravagante para o ruído de pipoca de curta duração que obscurece o sinal subjacente. Os picos aleatórios em um sinal de outra forma suave são indesejáveis. Podemos reduzir a amplitude desses espetos ruidosos pela média dos valores dos pontos de dados vizinhos de cada lado da espiga. A Figura 1 mostra como a saída filtrada acompanha de perto o sinal original, mas os picos indesejados são atenuados. O grau de supressão de ruído depende do número de pontos utilizados na média. Quanto maior o período de média, mais suave é a saída. Porque não podemos prever quando aparecem picos aleatórios, deslize o bloco de filtro em todo o fluxo de dados do início ao fim. O termo média móvel descreve literalmente esta função. Como engenheiro, sempre estive céptico quanto à forma como os técnicos do mercado de ações agem as curvas MA. Tradicionalmente, os engenheiros alinham o ponto médio da curva MA com o centro da curva de dados original. Desta forma, a curva MA está centrada em relação à série temporal original, conforme mostrado pela curva vermelha na Figura 2. Os técnicos, por outro lado, deslocam o final da curva de MA para combinar com o preço mais recente como mostrado pela curva azul na Figura 2. O atraso entre a curva de dados original e a curva de MA deslocada criada por esta convenção de traçado peculiar é o núcleo do sistema MAC. Sem mudar o MA, não há atraso. Sem o atraso, não há cruzamento. O sistema de Crossover de média móvel é o sistema de negociação mais simples e provavelmente o mais antigo. Você compra quando o preço sobe acima de sua média móvel, e você vende quando cai abaixo. Embora existam várias formas de médias móveis, prefiro a média móvel exponencial (EMA) para a média móvel simples (SMA) porque a EMA proporciona um atraso ligeiramente menor. Para manter as coisas simples, fiz três pressupostos: todos os ganhos pós-venda são mantidos em dinheiro sem juros. Sem taxas de transação. Sem impostos. A primeira hipótese penaliza o MAC a favor da compra e retenção. O pagamento do estacionamento nas Letras do Tesouro obscureceria o foco central do meu estudo porque as taxas de juros de curto prazo variaram amplamente ao longo da história. A segunda hipótese tem uma pequena tendência positiva em relação ao MAC. Mas as taxas sobre os fundos do índice e ETFs (que eu assumo, para efeitos da minha análise, existem desde a Guerra Civil) são menos de 10 pontos base e não afetarão significativamente meus resultados. Excluir efeitos fiscais por várias razões. Primeiro, as taxas de imposto variam com os níveis de renda. Em segundo lugar, as taxas de imposto marginais superiores mudaram drasticamente nos últimos 138 anos, de menos de dez por cento antes de 1910 para acima de noventa por cento na década de 1950. Em terceiro lugar, os compradores e os titulares não estão isentos de impostos, os pagamentos de impostos são apenas diferidos. Quando eles eventualmente vendem suas participações, seus ganhos acumulados serão tributados. Ignorar impostos é um compromisso equilibrado e não dá ao sistema MAC uma vantagem injusta. Eu revisito os pressupostos de taxas e impostos após apresentar meus resultados. Deixe o concurso começar: MAC versus buy-and-hold Para comparar o desempenho entre MAC e buy-and-hold, usei taxas de crescimento anual composto (CAGRs) e 138 anos de dados mensais para o índice de retorno total SampP500 (com reinvestimento de dividendos) De 1871 a 2009. Examinei uma ampla gama de comprimentos MA, de dois a vinte e três meses. O benchmark de compra e retenção retornou 8,6% ao longo desse período e é representado pela barra vermelha na Figura 2. As barras verdes representam os CAGRs para diferentes comprimentos médios móveis. CAGRs abaixo de 11 meses constantemente vencem buy-and-hold. Acima disso, eles alcançam rendimentos decrescentes. A curva quase em forma de sino sugere que a distribuição não é aleatória. A Figura 4 fornece um suporte ainda mais convincente para o sistema MAC. Eu calculo os retornos ajustados pelo risco usando a proporção de CAGR para seu desvio padrão, mensurado mensalmente de janeiro de 1871 a abril de 2009. O desvio padrão dos retornos é uma medida de risco geralmente aceita. Por esta definição, o sistema MAC bate as mãos de compra e retenção em todos os comprimentos MA. A estabilidade no desempenho de retorno ajustado ao risco e sua insensibilidade ao comprimento MA mostram que MAC é um sistema robusto. O desvio padrão trata a volatilidade ascendente e descendente como risco. A julgar pela ausência do abraço dos compradores e compradores dos melhores dias, presumo que eles não consideram a volatilidade reversa como risco - única volatilidade negativa. Uma medida mais relevante do risco de queda é a redução do capital próprio. Drawdown é o declínio percentual do pico patrimonial mais recente. Existem duas maneiras de avaliar a redução: redução média e redução máxima. As Figuras 5 e 6, respectivamente, mostram os resultados dos dois métodos. Se você não vê os aumentos de preços como perigosos e considere apenas o preço mergulhar como arriscado, então você certamente não se importará com a abordagem de compra e retenção. Buy-and-hold oferece um enorme recuo negativo de 85%, cortesia do Super Crash desde o pico de 1929 até a calha de 1932. Mesmo a redução média é um doloroso negativo de 26%. Em comparação, a redução máxima para MAC é apenas 15% negativa e a redução média não é pior do que 4% negativa. Ignorei tanto os custos de transação quanto os impostos, então agora verificamos esses pressupostos. A Figura 7 mostra o número de negociações de ida e volta (de compra para venda) para os diferentes comprimentos MA. A média é de 0,38 negócios por ano, ou uma ida e volta a cada 2,6 anos. Mesmo com o MA de 2 meses, o MAC gera apenas 0,9 ida e volta por ano, ou um período de espera de 1,1 anos. A baixa frequência de negociação do MAC não só mantém os custos de transação baixos, mas reduz as taxas de impostos das taxas de renda ordinária para as taxas de ganho de capital de longo prazo. Encontramos o Santo Graal Com base no desempenho agregado ao longo de todo o período de 138 anos, o sistema MAC bate o buy-and-hold no desempenho abosulte e no retorno ajustado ao risco. Nós realmente encontramos o Santo Graal que funciona para todas as estações. Para descobrir, fique atento para a Parte 2, na qual eu examino MAC e compre e mantenho mensalmente e por década para ver como eles se comparam em todo o touro e urso Mercados desde 1871. Post navigation Featured Thoughts AVISO DE RESPONSABILIDADE: As informações apresentadas neste site são apenas para fins de pesquisa e educação e não constituem solicitação para a compra ou venda de quaisquer valores mobiliários. Expressões usadas como Buy, Sell, Bullish ou Bearish, etc. são notas de pesquisa e não devem ser consideradas como recomendações de investimento. O TTSW Advisory não pode garantir a correção dos resultados da pesquisa nem a precisão das fontes de dados utilizadas. As performances passadas do back-testing não podem ser assumidas no futuro. Qualquer pessoa que utilize os conteúdos deste site faz isso exclusivamente por sua conta e risco. O Conselho da TTSW não se responsabiliza, em qualquer um dos seus aspectos. TTSW Advisory 2009 - 2014 Publicado originalmente em 16 de junho de 2009 em Perspectivas do Conselheiro Os proeminentes prêmios do Prêmio Nobel de Economia muitas vezes apontam para uma grande evidência que apóia a Hipótese do Mercado Eficiente (EMH), que afirma que ninguém pode vencer os mercados no longo prazo. Muitos especialistas em renome também declaram que o investimento passivo em um índice diversificado como o SampP500 é a única maneira sensata de administrar o dinheiro. Respeito suas opiniões, mas não consigo verificar suas reivindicações. Ao examinar a evidência, mostro que o sistema de Crossover de média móvel (MAC) oferece um perfil de risco e retorno superior para uma estratégia de compra e retenção. Eu testei a forma mais simples de investimento ativo, o sistema MAC, contra uma abordagem de compra e retenção no índice de retorno total SampP500 de janeiro de 1871 a abril de 2009. Sem mineração de dados ou otimização de sistemas, de modo que qualquer pessoa que analise o mesmo banco de dados SampP500 Teria feito as mesmas decisões de investimento, este sistema básico de tendência-seguindo os mercados. Como você desafia a Canon of Finance com tal heresia como batendo os mercados, os especialistas certamente responderão. Devo ter encontrado o Santo Graal, ou então a lógica de compra e retenção é imperfeita Antes de continuar, deixe-me recapitular as principais descobertas na Parte 1. Testei diferentes comprimentos médios móveis de 2 meses para 23 meses. Ao comparar os resultados dos melhores da classe (6 meses) e do pior da classe (23 meses) com os do benchmark buy-and-hold, posso fazer uma avaliação objetiva sobre o sistema MAC como um todo em relação ao Os mercados. Os desempenhos de MAC que superam os benchmarks de buy-and-hold estão no verde, aqueles que não estão em vermelho. CAGR é a Taxa de Crescimento Anual Composto. O valor do patrimônio terminal é o valor de 1 investido em janeiro de 1871 no final de abril de 2009. O retorno ajustado ao risco é o retorno mensal médio anual dividido pelo desvio padrão dos retornos anualizados. Drawdown é o declínio percentual do valor patrimonial do seu pico recente. Desempenho agregado versus periódico O quadro acima compara o desempenho agregado ao longo de 138 anos. Mas os resultados agregados não são a única informação pertinente para investir. Você também quer saber o desempenho periódico. Por exemplo, como os sistemas funcionaram durante os mercados ursos Com que frequência e quão brutalmente os mercados se voltaram contra você quando os sistemas lhe disseram para manter o curso. Quais foram os desempenhos mensais, anuais e decadentes. Primeiro, descubramos qual sistema nos protege melhor Da ira dos mercados ursos. Três curvas de crescimento são mostradas na Figura 1. O vermelho é o benchmark buy-and-hold. Os MACs de 6 e 23 meses são mostrados pela curva azul e verde, respectivamente. Cada curva representa como um investimento inicial cresce ao longo do tempo. Uma curva suave e crescente é preferida. Todos os três investidores investiram 1 no índice de retorno total SampP500 em janeiro de 1871. O comprador e o titular reinvestiram seus dividendos em todos os momentos. Os dois investidores ativos reinververam dividendos somente quando o índice SampP500 estava acima da média móvel, mas manteve o produto em dinheiro sem juros. A Figura 1 mostra não apenas o investimento que ganha a corrida na acumulação de riqueza (MAC de 6 meses), mas também ilustra graficamente a forma como os três sistemas se desenrolam nos mercados urso históricos. MACs não o levará para fora em todos os picos do mercado, mas eles teriam preservado alguns, se não a maior parte de sua riqueza acumulada. Em contraste, os conselheiros passivos entregaram de bom grado a seus clientes dinheiro arduamente ganhado para cada urso com fome que eles encontraram Pior, quando um investidor passivo percebe que um urso está comendo seu almoço, sua estratégia exige que ele não faça nada para tentar estancar seu Perdas, para que ele não perca a recuperação dos mercados. Não ria, são os especialistas passivos Perder a lógica Riscos de exposição ao mercado A exposição total ao mercado é arriscada mesmo durante os mercados de touro porque aumenta o risco de redução. Existe uma diferença material entre perda real e redução. A perda real é dolorosa, mas o processo de cicatrização começa assim que o investidor percebe a perda. Drawdown, por outro lado, é como uma ferida aberta. Isso representa a dor de manter ações quando os mercados se voltam contra nós. A dor continua a crescer com cada declínio adicional do preço. A exposição a mercados incertos e hostis é mais prejudicial para a saúde mental dos investidores do que a perda real é para suas carteiras. Tanto a duração quanto a magnitude da redução para os dois sistemas MAC são mostrados na Figura 2. As listras azuis são o MAC de 6 meses eo verde são os 23 meses. A redução média dos dois sistemas é de 2 e 4 por cento, respectivamente. As deduções superiores a dez por cento foram raras durante o período de 138 anos. Em comparação, a redução média do sistema de compra e retenção foi dolorosa em 26%. A Figura 2 mostra que o sistema MAC nunca expor os investidores a um mercado hostil por mais de alguns meses de cada vez. Pelo contrário, os compradores e compradores podem estar debaixo d'água por mais de dez ou mesmo vinte e cinco anos antes do ponto de equilíbrio, conforme mostrado na Figura 5 no meu artigo que faltou. A angústia mental do sofrimento em um ambiente de mercado hostil por um período tão prolongado de tempo é inimaginável. Os investimentos ativos oferecem riscos de exposição ao mercado muito menores do que a abordagem de compra e retenção, tanto em magnitude quanto na duração da redução. Qual campo você prefere se juntar Compensações de desempenho anuais A Markowitzs Efficient Frontier é uma maneira instrutiva de comparar o desempenho mensal porque mostra tradeoffs de risco-recompensa em um único diagrama. A Figura 3 mostra os retornos mensais anualizados (recompensa) em relação aos desvios-padrão dos retornos mensais anualizados (risco). Para manter o gráfico legível, mostro apenas o MAC de 6 meses (quadrados verdes) contra o benchmark buy-and-hold (quadrados vermelhos). A Fronteira Eficiente está na parte superior esquerda do gráfico onde a maioria dos quadrados verdes residem. Isso significa que os retornos anuais dos MACs são geralmente superiores aos de buy-and-hold no mesmo nível de risco. As partes indesejáveis ​​do gráfico (inferior e direita) são ocupadas principalmente por quadrados vermelhos. Todos, exceto um dos anos de volatilidade extremamente altos, estão em vermelho. Se Markowitz favorecer investimentos na Efficient Frontier. Então ele certamente preferiria o sistema MAC para a abordagem de compra e retenção. Does not Modern Portfolio Theory exigem correlações absolutas entre retorno e risco. Portanto, qualquer investimento que ofereça altos retornos com baixos riscos deve ser falho. Pelo contrário, a Modern Portfolio Theory não postula que os riscos intrínsecos elevados são uma característica inerente aos investimentos de alto retorno. Em vez disso, ele simplesmente aponta que os investidores racionais solicitariam logicamente um prêmio de risco adicional para compensar o risco extra que estão levando. O desempenho do sistema MAC é teoricamente sólido. Com base nas compensações de risco e retorno apresentadas na Figura 3. Nenhum investidor racional se inscreveria no esquema de compra e retenção, pois não oferece um prêmio de risco adequado para compensar suas enormes volatilidades. Comparações mensais de desempenho As comparações de desempenho mensais entre o MAC e o método buy-and-hold são melhor ilustradas com um histograma. Mais uma vez, mostro apenas o MAC de 6 meses para manter o gráfico legível. O eixo horizontal na Figura 4 mostra incrementos diferentes da variação percentual mensal. O eixo vertical tabula o número de ocorrências de cada um desses incrementos em 1.659 meses. No lado de retorno positivo da distribuição, os quadrados verdes capturam todos os meses vencedores dos mercados, incluindo os poucos grupos raramente fortes de 10 a 30 por cento. Quando os mercados são otimistas, o sistema MAC não perde os melhores meses. No lado de retorno negativo, há uma grande diferença entre os dois sistemas. O sistema MAC é capaz de desviar os mercados de forma elegante durante a maior parte dos meses perdidos. Os rendimentos de todos esses meses ruins são mantidos com segurança em dinheiro, conforme refletido pelo único quadrado verde flutuando no topo do eixo vertical. Muitos triângulos vermelhos sofrem pior das perdas de quinze por cento, enquanto os quadrados verdes raramente envolvem perdas de mais de cinco por cento. A Figura 4 ilustra graficamente como o sistema MAC de 6 meses supera os mercados. Não há conto de fadas se um sistema pode constantemente evitar os perdedores, mas ficar com os vencedores 1.659 vezes ao longo de 138 anos. Santo Graal ou conto de fadas, não estou tentando persuadir ninguém de que o sistema MAC é o Santo Graal. Na verdade, descobri as limitações dos MACs ao avaliar os desempenhos decadentes, que discutirei na Parte 3. Fique atento. O que tentei transmitir é que todas as reivindicações devem ser tratadas como hipóteses até serem comprovadas por evidências objetivas - até mesmo uma reivindicação como sagrada Como a eminente doutrina do investimento passivo. Talvez o princípio de investimento de compra e retenção geralmente aceito seja apenas um conto de fadas Post navigation Destaque dos pensamentos DISCLAIMER: As informações apresentadas neste site são apenas para fins de pesquisa e educação e não constituem solicitação para a compra ou venda de quaisquer valores mobiliários. Expressões usadas como Buy, Sell, Bullish ou Bearish, etc. são notas de pesquisa e não devem ser consideradas como recomendações de investimento. O TTSW Advisory não pode garantir a correção dos resultados da pesquisa nem a precisão das fontes de dados utilizadas. As performances passadas do back-testing não podem ser assumidas no futuro. Qualquer pessoa que utilize os conteúdos deste site faz isso exclusivamente por sua conta e risco. O Conselho da TTSW não se responsabiliza, em qualquer um dos seus aspectos. TTSW Advisory 2009 - 2014Advisor Perspectivas recebe contribuições dos hóspedes. As opiniões aqui apresentadas não representam necessariamente as de Perspectivas do Conselheiro. A compra e a manutenção de um portfólio diversificado funcionam bem durante os bons momentos, mas caem quando as classes de ativos supostamente não correlacionadas caem em uníssono em mercados de mercado. Existem estratégias de investimento alternativas que funcionam para todas as estações. O sistema de Crossover médio móvel de 10 meses (MAC) é um candidato sólido, pois esquivou dois mercados ursos recentes em 2000 e 2008. Mas funcionou em mercados de urso anteriores? Comprimento ideal Letrsquos examina evidências históricas para descobrir se o MAC é o Santo Graal ou apenas um conto de fadas. Antecedentes Os engenheiros elétricos utilizam rotineiramente a média móvel como um filtro passa-baixa no processamento de sinal analógico e digital. Bloqueia as perturbações transitórias da entrada e só permite que os sinais do núcleo passem, daí o termo filtro passa-baixa. A perturbação transitória é um nome extravagante para o ruído de pipoca de curta duração que obscurece o sinal subjacente. Os picos aleatórios em um sinal de outra forma suave são indesejáveis. Podemos reduzir a amplitude desses espetos ruidosos pela média dos valores dos pontos de dados vizinhos de cada lado da espiga. A Figura 1 mostra como a saída filtrada acompanha de perto o sinal original, mas os picos indesejados são atenuados. O grau de supressão de ruído depende do número de pontos utilizados na média. Quanto maior o período de média, mais suave é a saída. Como não podemos prever quando aparecem picos aleatórios, deslizamos o bloco de filtro em todo o fluxo de dados do início ao fim. O termo média móvel descreve literalmente esta função. Como engenheiro, sempre estive céptico quanto à forma como os técnicos do mercado de ações agem as curvas MA. Tradicionalmente, os engenheiros alinham o ponto médio da curva MA com o centro da curva de dados original. Desta forma, a curva MA está centrada em relação à série temporal original, conforme mostrado pela curva vermelha na Figura 2. Os técnicos, por outro lado, deslocam o final da curva de MA para combinar com o preço mais recente como mostrado pela curva azul na Figura 2. O atraso entre a curva de dados original e a curva de MA deslocada criada por esta convenção de traçado peculiar é o núcleo do sistema MAC. Sem mudar o MA, não há atraso. Sem o atraso, não há cruzamento. O sistema de Crossover de média móvel é o sistema de negociação mais simples e provavelmente o mais antigo. Você compra quando o preço sobe acima de sua média móvel, e você vende quando cai abaixo. Embora existam várias formas de médias móveis, prefiro a média móvel exponencial (EMA) para a média móvel simples (SMA) porque a EMA proporciona um atraso ligeiramente menor. Os meus pressupostos Para manter as coisas simples, fiz três pressupostos: 1. Todos os ganhos pós-venda são mantidos em dinheiro sem juros. 2. Não há taxas de transação. 3. Sem impostos. A primeira hipótese penaliza o MAC a favor da compra e retenção. O pagamento do estacionamento nas Letras do Tesouro obscureceria o foco central do meu estudo porque as taxas de juros de curto prazo variaram amplamente ao longo da história. A segunda hipótese tem uma pequena tendência positiva em relação ao MAC. Mas as taxas sobre os fundos do índice e ETFs (que eu assumo, para efeitos da minha análise, existem desde a Guerra Civil) são menos de 10 pontos base e não afetarão significativamente meus resultados. Excluir efeitos fiscais por várias razões. Primeiro, as taxas de imposto variam com os níveis de renda. Em segundo lugar, as taxas de imposto marginais superiores mudaram drasticamente nos últimos 138 anos, de menos de dez por cento antes de 1910 para acima de noventa por cento na década de 1950. Em terceiro lugar, os compradores e os titulares não estão isentos de impostos, os pagamentos de impostos são apenas diferidos. Quando eles eventualmente vendem suas participações, seus ganhos acumulados serão tributados. Ignorar impostos é um compromisso equilibrado e não dá ao sistema MAC uma vantagem injusta. Eu revisito os pressupostos de taxas e impostos após apresentar meus resultados. Deixe o concurso começar: MAC versus buy-and-hold Para comparar o desempenho entre MAC e buy-and-hold, usei taxas de crescimento anual composto (CAGRs) e 138 anos de dados mensais para o índice de retorno total SampP500 (com reinvestimento de dividendos) De 1871 a 2009. Examinei uma ampla gama de comprimentos MA, de dois a vinte e três meses. O benchmark de compra e retenção retornou 8,6% ao longo desse período e é representado pela barra vermelha na Figura 2. As barras verdes representam os CAGRs para diferentes comprimentos médios móveis. CAGRs abaixo de 11 meses constantemente vencem buy-and-hold. Acima disso, eles alcançam rendimentos decrescentes. A curva quase em forma de sino sugere que a distribuição não é aleatória. A Figura 4 fornece um suporte ainda mais convincente para o sistema MAC. Eu calculei os retornos ajustados pelo risco usando a proporção de CAGR para seu desvio padrão, mensurado mensalmente de janeiro de 1871 a abril de 2009. O desvio padrão dos retornos é uma medida de risco geralmente aceita. Por esta definição, o sistema MAC bate as mãos de compra e retenção em todos os comprimentos MA. A estabilidade no desempenho de retorno ajustado ao risco e sua insensibilidade ao comprimento MA mostram que MAC é um sistema robusto. O desvio padrão trata a volatilidade ascendente e descendente como risco. Julgando a partir do ldquomissing fora os melhores dias rdquo argumento comprar-e-aderentes abraçar, eu presumo que eles não consideram a volatilidade reversa como risco - única volatilidade de queda. Uma medida mais relevante do risco de queda é a redução do capital próprio. Drawdown é o declínio percentual do pico patrimonial mais recente. Existem duas maneiras de avaliar a redução: redução média e redução máxima. As Figuras 5 e 6, respectivamente, mostram os resultados dos dois métodos. Se você não perceber os aumentos de preços como perigosos e considerar apenas o preço mergulhar como arriscado, então você certamente ganhou cuidado com a abordagem de compra e retenção. Buy-and-hold oferece um enorme recuo negativo de 85%, cortesia do Super Crash desde o pico de 1929 até a calha de 1932. Mesmo a redução média é um doloroso negativo de 26%. Em comparação, a redução máxima para MAC é apenas 15% negativa e a redução média não é pior do que 4% negativa. Ignorei tanto os custos de transação quanto os impostos, então agora vamos verificar esses pressupostos. A Figura 7 mostra o número de negociações de ida e volta (de compra para venda) para os diferentes comprimentos MA. A média é de 0,38 negócios por ano, ou uma ida e volta a cada 2,6 anos. Mesmo com o MA de 2 meses, o MAC gera apenas 0,9 ida e volta por ano, ou um período de espera de 1,1 anos. A baixa frequência de negociação do MAC não só mantém os custos de transação baixos, mas reduz as taxas de impostos das taxas de renda ordinária para as taxas de ganho de capital de longo prazo. Encontramos o Santo Graal Com base no desempenho agregado ao longo de todo o período de 138 anos, o sistema MAC bate o buy-and-hold no desempenho abosulte e no retorno ajustado ao risco. Nós realmente encontramos o Santo Graal que funciona para todas as estações. Para descobrir, fique atento para a Parte 2, na qual eu examino o MAC e compre e mantenho mensalmente e por década para ver como eles se comparam em todo o touro e urso Mercados desde 1871. Theodore Wong se formou no MIT com um grau BSEE e MSEE. Ele foi gerente geral de várias empresas Fortune-500 que criam sensores para aplicações satelitais e militares. Ele começou uma empresa de alta tecnologia através de uma LBO em parceria com uma empresa de private equity. Ele agora consulta as melhores práticas de gestão e investimento. Enquanto estudava para seu MBA, descobriu que sua verdadeira paixão era na pesquisa de investimentos. Ele combina análises de engenharia com modelagem de econometria para melhorar a análise quantitativa de investimentos. Ele busca retornos absolutos por meio da gestão ativa do risco tanto em mercados ascendentes como descendentes. Ele pode ser alcançado em.